AR 2014
EN

Инструменты

Структура единой энергетической системы России (ЕЭС)

Действующая модель электроэнергетической отрасли России сложилась в 2000-х гг. в результате реформирования РАО «ЕЭС России» — единой структуры, осуществлявшей производство, передачу, а также сбыт электроэнергии и мощности. В результате реформы было создано несколько независимых акционерных обществ, разделенных по видам бизнеса. Структурная реформа позволила перейти к созданию полноценных рыночных отношений в электроэнергетике.

1035 млрд кВтч

Ключевые показатели отрасли электроэнергетики

На долю электроэнергетики приходится порядка 3 % ВВП страны. В связи с этим на отрасль оказывают влияние факторы, определяющие состояние экономики в целом.

В целом оценка рыночных перспектив российских электроэнергетических компаний зависит от развития экономики страны и возможностей реинвестирования, которые являются определяющими факторами как для фундаментальной оценки стоимости компаний, так и для притока капитала в отрасль.

В 2014 г. динамика экономического роста резко замедлилась. По предварительной оценке Росстата, рост ВВП составил 0,5 % против 1,3 % в 2013 г. Это замедление, прежде всего, было связано с падением цен на нефть на мировом рынке, а также с принятыми ЕС и США санкциями по отношению к Российской Федерации. Со стороны использования ВВП замедление роста было обеспечено динамикой потребительской активности населения и динамикой накопления основного капитала.

Развитие промышленного комплекса в 2014 г. характеризовалось стагнацией объемов производства, низким ростом производительности труда, замедлением прироста объемов инвестиций в основной капитал, существенным ухудшением финансового положения предприятий, в том числе платежеспособности.

Среднегодовые темпы роста российской экономики после предположительного завершения нефтяного кризиса оцениваются на уровне 3,5 % в 2020–2030 гг., что соответствует темпам роста мировой экономики.

Индекс производства и распределения электроэнергии, газа и воды в 2014 г. к уровню 2013 г. прогнозируется на уровне 99,9 %. С учетом прогнозируемого роста экономики страны производство электроэнергии к 2017 г. намечается в объеме 1 077,4 млрд кВтч (101,7 % к 2013 г.), электропотребление внутреннего рынка увеличится до 1 071 млрд кВтч (102,4 % к 2013 г.). В условиях высокой зависимости потребления электроэнергии на внутреннем рынке от температурного фактора возможно колебание темпов производства и потребления в пределах 0,3–0,6 % в год в зависимости от температурных отклонений от среднемноголетних значений.



Прогноз среднегодового темпа прироста ВВП (умеренно оптимистичный прогноз), Минэкономразвития России, п.п.

Прогноз среднегодового темпа прироста ВВП (умеренно оптимистичный прогноз), Минэкономразвития России

Положение Компании на рынке

Филиалы Компании действуют в 11 регионах Центральной части России: Белгороде, Брянске, Воронеже, Курске, Костроме, Липецке, Орле, Смоленске, Тамбове, Твери, Ярославле. Во всех регионах присутствия Компания занимает лидирующие позиции по объему оказываемых услуг.

Доля на рынке передачи электроэнергии, %

Доля на рынке передачи электроэнергии

Доля на рынке передачи электроэнергии в филиалах, %

Доля на рынке передачи электроэнергии

Доля на рынке технологического присоединения, %

Доля на рынке технологического присоединения

Доля на рынке технологического присоединения в филиалах, %

Доля на рынке технологического присоединения
Крупные компании, оказывающие аналогичные услуги
1. Белгород ФГУП «Юго-восточная железная дорога»
2. Брянск ООО «Брянскоблэлектро»
3. Воронеж МУП «Воронежская горэлектросеть»
4. Кострома ООО «Энергосервис»
5. Курск ОАО «Курские электрические сети»
6. Липецк ОАО «Липецкая городская энергетическая компания»
7. Орел ОАО «Орелоблэнерго»
8. Смоленск ОАО «ЭлС»-Аванс, ОАО «Оборонэнерго»
9. Тамбов ОАО «Тамбовская сетевая компания», ОАО «Тамбовские коммунальные системы»
10. Тверь ООО «Тверьоблэлектро», МУП «Тверьгорэлектро»
11. Ярославль ОАО «Яргорэлектросеть», ОАО «Рыбинская городская электрическая сеть»

Факторы инвестиционной привлекательности

МРСК Центра входит в число лидеров распределительного сетевого сектора. Высокого положения позволяют достичь ключевые факторы инвестиционной привлекательности Компании:

  1. Присутствие в 11 регионах Центральной России с устойчивыми перспективами экономического роста.
  2. Лидерство по внедрению инноваций в секторе.
  3. Развитие дополнительных услуг в сфере электроэнергетики.
  4. Утвержденная дивидендная политика и положительная дивидендная история.
  5. Высокий уровень корпоративного управления. Рейтинг НРКУ 7+ «Развитая практика корпоративного управления».
  6. Высокая информационная открытость.
  7. Устойчивое финансовое положение.
  8. Кредитный рейтинг Standard & Poor’s «ВВ/В/ruAA».
  9. Взвешенная кредитная политика. Средневзвешенная ставка по привлеченным средствам — 9,77 %.

По данным: www.moex.com, Bloomberg, официальные сайты компаний, отчетность по РСБУСравнительный анализ МРСК Центра с другими компаниями сектора по итогам 2014 г.

№ 3
Капитализация (30.12.14), млрд руб.
МОЭСК 64,8
МРСК Центра и Приволжья 12,0
МРСК Центра 11,5
МРСК Сибири 8,7
МРСК Волги 5,5
МРСК Урала 5,4
Ленэнерго 3,1
МРСК Северо-Запада 2,4
МРСК Северного Кавказа 1,8
МРСК Юга 1,6
№ 2
Объем торгов на Московской Бирже (2014), млн руб.
МОЭСК 8 792,7
МРСК Центра 1 594,8
МРСК Центра и Приволжья 555,8
МРСК Волги 320,4
Ленэнерго 196,7
МРСК Северо-Запада 158,3
МРСК Юга 125,9
МРСК Северного Кавказа 94,5
МРСК Урала 88,5
МРСК Сибири 35,7
№ 7
Размер дивидендов за 2013 г., млн руб.
МОЭСК 2 910,2
МРСК Центра и Приволжья 634,5
МРСК Северного Кавказа 134,4
Ленэнерго 106,2
МРСК Урала 89,2
МРСК Северо-Запада 76,6
МРСК Центра 76,0
МРСК Волги 17,9
МРСК Юга 7,0
МРСК Сибири 0,0
№ 2
Выручка (РСБУ) (2014), млрд руб.
МОЭСК 125,3
МРСК Центра 86,7
МРСК Центра и Приволжья 69,2
МРСК Урала 59,6
МРСК Сибири 57,4
МРСК Волги 46,0
Ленэнерго 44,7
МРСК Северо-Запада 44,3
МРСК Юга 28,9
МРСК Северного Кавказа 13,5
№ 2
Расчет МРСК Центра по формуле: чистая прибыль + налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи + проценты к уплате — проценты к получению + амортизация.EBITDA (РСБУ) (2014), млрд руб.
МОЭСК 36,5
МРСК Центра 15,6
МРСК Центра и Приволжья 9,9
МРСК Урала 7,2
МРСК Волги 6,8
МРСК Сибири 6,1
МРСК Северо-Запада 4,6
Ленэнерго 1,6
МРСК Северного Кавказа 0,3
МРСК Юга –1,5
№ 2
Чистая прибыль (РСБУ) (2014), млрд руб.
МОЭСК 8,2
МРСК Центра 3,3
МРСК Урала 2,0
МРСК Центра и Приволжья 1,4
МРСК Сибири 0,1
МРСК Волги 0,0
МРСК Северо-Запада –0,6
МРСК Северного Кавказа –1,6
МРСК Юга –6,9
Ленэнерго –8,0
Наверх